在投資人的眼裡，今天的世界是什麼樣子的？
我是一名商業顧問。每當企業來找我的時候，往往意味着他們遇到了問題。與水深火熱的企業見多之後，看待問題，不免會多些悲觀，影響判斷。如果說，諮詢公司像ICU，專門幫助企業救命，治病。那麼，投資公司就像產房，專門幫助企業出生，長大。所以，我會經常請教一些投資人，用他們的樂觀，來校準商業顧問的悲觀。李豐老師，是中國最著名的少壯派的投資人之一。他是峯瑞資本創始合夥人，從事早期投資十六年，專注於科技、消費和醫療領域，投中過三頓半、清陶能源、晶泰科技、炎明生物、B站、宜信、Coinbase等著名標的，過去五年連續入選福布斯中國最佳創投人一百強。即使是在投資人之中，李豐老師對於現象和規律的思考、洞察能力，也是少見的。
今天的我們，可能也在經歷類似的週期
請問，你看過《繁花》嗎？還記得“汪小姐”這個角色嗎？上世紀90年代，上海。起初，汪小姐在國企做外貿業務員，因爲同事陷害，被調到了倉庫上班。雖然之後又把她調了回來，但她還是氣不過，辭去了工作，選擇下海創業。之前在國企，負責外貿指標，誰見了她都得稱一句“汪小姐”。可現在，壓根就沒人買賬。好不容易有了一個沃爾瑪牛仔褲的大單子，可競爭對手聯繫到了江浙滬一帶的廠家，全都不接她的單。左等右等，眼看最後期限要到了，她想去深圳找廠家。可去了櫃檯一看，去深圳的機票，也都被對手買走了。沒辦法，汪小姐只好自己開車，千辛萬苦到了深圳，之前聯繫的廠子，又已經要做別人的貨了。不得已，她只好加價，工廠才答應生產，把這個單子做了下來。94年之前的中國，有匯率雙軌制。官方，有個牌價。在“黑市”，也有個牌價。比如，在北京的友誼商店，好東西都能買到，但需要拿外匯券買。
而汪小姐的這一單生意，就正好趕上了匯率並軌的新政策。官方的牌價和“黑市”的牌價，雙軌合二爲一。於是，人民幣匯價從1美元兌5塊多人民幣，調整爲1美元兌8塊多人民幣。美元相當於“更值錢了”。汪小姐做沃爾瑪這個單子，本來是虧的。但是，因爲匯率並軌，用美元結算，她就能在匯率差裏，擠出利潤。當然，汪小姐的故事，也許是虛構的。但那個90年代，卻是一個特殊的真實存在。在那個真實存在裏，我們面臨着不少挑戰。比如，受亞洲金融危機影響，出口急轉直下，產能過剩。國企改制，大量職工下崗。財政部第一次發行超長期特別國債，向老百姓借錢。但寒冷背後，也蘊藏着莫大的機會。比如，逐步放開外貿經營權，一些新興的B2B平臺才得以發展，比如阿里巴巴。又比如，取消福利分房，推廣住房商品化，也爲後來房地產的發展，打下了基礎。這兩年的經濟環境，看似寒冷，但一些政策所釋放出來的信號背後，可能也藏着不少機會。比如，從去年底到今年，我們開放了兩批單方面免籤的國家名單。又比如，陸續開放金融、能源和電信領域的外資限制。服務業對外開放試點，還設置在了首都北京，值得一提的是，金融是重中之重，北京在持續擴大金融業改革開放。有的時候，從不同維度看看過去，也許就能幫助你更好地理解今天的現狀，甚至找到未來的機會。
從火熱到理智，從悅人到悅己
囤貨？先不了吧。有多少用多少。用不着的，先不買。要麼，寧願買的少一點，貴一點，也要用的持久。要麼，直奔最低價，用到壞掉。買之前，還要多平臺搜索信息，比對價格，確認自己沒有當“冤大頭”。我們的消費，正在變得越來越理智。而這也對投資端造成了不小影響，大家都變得謹慎了不少。上一段火熱的“消費”，就發生在不算太遠的2020年-2021年。那幾年，凍幹咖啡、水果麥片、盲盒、低度酒……一個個聽起來有點陌生的名詞，越來越多地出現在我們面前。完美日記、泡泡瑪特、元氣森林、三頓半，等等等等。諸多消費品牌，也一夜之間出圈，被大家耳熟能詳。爲什麼會這樣？爲什麼短短几年的時間裏，消費就從“火熱”走向了“理智”？簡單來說，就是：當時，消費者花在媒體上的時間和注意力，出現了巨大的爆發。短視頻作爲新的展現形式，快速崛起。短視頻平臺帶來的流量紅利，加上疫情居家，需要囤貨，這幾個因素，共同促成了流量端的變化。誰能把短視頻這種媒體的形態用好，影響用戶決策，誰就能獲得增長。所以，憑藉新媒介與新渠道的紅利，一大批新消費品牌，迅速崛起。新渠道的紅利，幾乎見頂。人們的預期有了變化，消費的理念，也完全不同。用李豐老師的兩個詞，來形容目前的主流消費理念，就是：理性，悅己。如果說過去的消費目的，是讓別人看到我喫了什麼、用了什麼、玩了什麼。那麼今天的消費目的，就是讓自己感到高興、值得。比如，旅遊的火爆。比如，演唱會的人山人海。甚至，奢侈品銷售增長，二手奢侈品的交易反而下降。所以，一旦今天的品牌回答不好“爲什麼你賣這個價格”，和“爲什麼我要選你”這兩個問題，就會被淘汰。
有科技含量，面向新需求，全球化發展
是啊。未來呢？在未來，什麼樣的企業，會活得更好？什麼樣的企業，會更有機會？像一隻老鷹，自由地翱翔在空中，高山，白雲，湖泊，草原，從你眼前掠過……想想就愜意。但有家公司，真的幫人實現了這個夢想。它叫做：影石Insta360。2017年，它發佈了一期全景視頻，把自家產品綁在了老鷹的身上。於是在視頻裏，你就可以清楚地看到，老鷹在飛翔中，四周360°的景色。後來，隨着產品迭代，Insta360也會陸續用新款相機，跟着老鷹飛上一次，給觀衆帶來最新的畫面。
（圖片來自於B站，影石Insta360賬號發佈視頻截圖）而最早綁在老鷹身上的相機，就是影石Insta360的第一款爆品——Nano。它是當時全世界最小的360°全景相機，能獨立使用，也能插在手機上使用，特別方便。上市短短几周，就成爲了無數戶外達人、旅行博主的心頭好。圍繞“運動、全景、VR”幾個關鍵詞，開發諸多產品線後，影石Insta360迅速成爲全景運動影像領域的第一梯隊。2022年，影石的營收超過20億。並且，它還是首款入駐蘋果直營店的全景相機類產品。影石Insta360，就是典型的，符合李豐老師的3個關鍵詞的企業。首先，它不僅是消費品公司，也是科技公司。軟硬件結合，一方面捕捉運動影像，另一方面，還要快速進行圖像剪輯和拼接。同時，它又選擇了戶外運動，這個近幾年本就大火的場景，切入了“全景運動相機”這個小衆品類。此外，Insta360，還有個挺特別的點：它在剛剛起步的時候，就進入了國外市場。而很多消費品牌，都是先在國內有了成績，再進軍國外。比如，智能樂器。你能想象有的架子鼓，只是一對鼓槌和一個腳踏板嗎？你舉起鼓槌，腳踩腳踏板，再配合APP或音箱，在空氣中模擬敲擊架子鼓，它就能發出相應的鼓聲。又比如，智能健身設備。利用電機的阻力，模仿配重的重力，精準控制重量。當你舉不動的時候，它還能自動把阻力減小，不會造成運動損傷。有科技含量，面向新需求，全球化發展。有這3個特徵的企業，在未來可能就會有更大的發展機會。尤其是全球化發展。因爲，一個國家的經濟發展到一定體量，產能上升到一定地步，想要再上一層樓，全球化就幾乎是必然的選擇。而說到全球化，我們可能就不得不提到兩個經常作爲“參照物”的國家。
總有機遇，會出現在你的面前
但是，在這兩個主題裏，尤其是在新技術的競爭裏，我們會有優勢嗎？在美國全球化的過程中，大量的中低端製造業，勞動密集型產業，被轉移到了海外。這就帶來了一個問題：新技術出現之後，就很難在本土找到工業、製造業的應用場景。互聯網在美國的應用，主要提高了金融、娛樂和媒體三個應用方向的效率。
所以，你會看到今天，很多無線互聯網的應用，比如無線支付，美國還不如中國。就是因爲，相對缺乏應用場景。產業鏈越長越全，數字化程度越高，計算和算法能力在產業裏找到應用的可能性，才越大。
人工智能想要應用到各行各業，需要基於大量數據。而數據的積累，又離不開產業的數字化。如果某個產業的產業鏈太長，別說是相關的場景數據不太好採集，就連換個部件都可能會非常麻煩。比如新能源汽車和智能機器人。如果是在國際市場，產業鏈很遠，要更改個電機，可能要來回郵寄，一兩個月都不一定搞定。但在中國，你去長三角珠三角一帶，一兩天就能完事。很多人說，今天的日本，可能就是20年後的中國。尤其是在中國也出現老齡少子化的現象之後，很多人都在擔心，中國會不會像日本一樣，被老齡少子化影響經濟。在李豐老師看來，日本之所以會出現經濟發展相對停滯的情況，其實還有一個非常重要的外部干擾因素。如果，今天的人民幣，確定要在明年升值一倍，你會做點什麼？我想，很多人得知這件事之後，可能立馬就會去炒外匯。想辦法把手裏的所有錢，都換成人民幣，或者購買“人民幣計價資產”。比如，趕緊在上海買房子。等人民幣升值之後，再想辦法把房子，賣給想要在上海定居的人。這就是在可預期的本幣升值幅度基礎上，產生的投機行爲。而《廣場協定》帶來的最直接的結果，就是從1985年到1987年，日元對美元大幅升值。所以，這也同樣造成了大量的，由於本幣升值，而產生的投機行爲。而投機行爲，最終都要撤出去，造成泡沫破裂。因爲它的目的是短期獲利。所以，本幣的突然升值，也不見得全是好事。因爲，雖然短期來看，本幣升值了，意味着購買力提升。但壞處，就是外貿的競爭力下降，以及投機行爲所導致的泡沫破裂。所以，只要經濟持續保持增長，就不會進入日本現在的狀態。一個，是利用好長產業鏈和本國龐大的消費市場，做好全球化。因爲，在科技和數字化的加持下，服務業也會有更高的附加值。所以，雖然今天中國的經濟情況，非常複雜，複雜到難以想象。只不過，這扇機遇的大門，會在洞察商業本質的人面前敞開，而在閉着眼睛往前衝的人面前緊閉。
我看到了很多科技的變化，看到了很多未來可能發生的事情，也因此有了非常大的信心。聊到最後，李豐老師的一句話，讓我印象特別深刻。他說：對我這種積極樂觀的人來說，最大的挑戰，是永遠要翻開悲觀的一面。
因爲，可能有一些理由，是他們想到而你不知道的。而這些理由和原因的背後，可能就藏着非常重要的信息。媒體推送給你的，都是你想看的內容，但他們卻不一定對你有用，甚至不一定是真實的。但是，想要洞察複雜背後的真相，捕捉到可能存在的一絲機會，嘗試多角度的思考，可能又是必須的。所以，你還是要想盡一切辦法，打破信息繭房。去看一些你不一定喜歡，也不一定認同的東西。比如，站在歷史的角度，看過去發生了什麼。又比如，試着看整個經濟體的發展，而不是受限在某個產業。經濟結構、金融擾動，甚至還有戰爭和地區衝突，這些因素，都給本就複雜的時代，更覆上了層層迷霧。*文章爲李豐獨立觀點，僅供參考。
參考資料：
1、深度思考：1990年代末的轉型，對當下有何啓示？（國金宏觀·趙偉團隊）
2、從315，看2024的中國消費趨勢
3、2020年，國潮新消費的萬億流動盛宴
4、全球市佔率超40%，Insta360在海外如何“大膽整活”
https://zhuanlan.zhihu.com/p/644290795
5、影石7週年：Think Bold，放膽向前
https://news.insta360.com/ying-shi-7zhou-nian-think-bold-fang-dan-xiang-qian-2/
6、中華人民共和國2023年國民經濟和社會發展統計公報
https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202402/t20240228_1947915.html
7、日本房價下跌始末，廣場協議真的是一場陰謀嗎？
https://zhuanlan.zhihu.com/p/188405224
8、財經觀察：日本應對《廣場協議》的教訓和經驗
http://www.xinhuanet.com/world/2018-08/17/c_1123285026.htm
觀點 / 李豐 主筆 / 景九 編輯 / 二蔓 版面 / 黃靜 這是劉潤公衆號的第2264篇原創文章
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