閒來札記：“成功”的教訓、身處何方、調查研究
【“成功”的教訓】近日，在微博上看見一位名叫“麒煒投資”的博主發了一段視頻：上海一位“爺叔”自曝“成功”後的慘痛教訓：2004年他進入股市，以45元價格買了4500股茅臺，後來在98元的價位就拋了，當時有人說很成功了，翻了一倍很好了，這位“爺叔”現在追問道：我這算成功嗎？我這算成功嗎？我要深刻反省自己，同時，他也說自己明白了什麼樣的股票才值得長期持有。
視頻中的字幕顯示：如果這位“爺叔”持有至現在（具體的時間節點不清楚），市值超4000萬。投資中，什麼叫戰術上的小勝利會掩蓋戰略上的大失敗呢？我認爲這就是！——實際上，據我接觸，很多資深的股民，回憶過往，都或多或少地有這種悔青腸子的“成功”教訓，甚至會成爲自己一生永遠的痛，並且還經常喋喋不休地向別人訴說。
這種“成功”的教訓，我認爲很值得玩味。
首先，這位爺叔的“反思”是屬於“事後諸葛亮”式的反思。可以想象一下，如果從2004年持有茅臺至今，其間會經受多少磨難呢？如2007年上漲至100多倍市盈率、股價230元以上，他會不拋嗎？如果2008年股價又跌了60%以上，他仍然能夠承受得住嗎？我以前的札記分析過，茅臺自上市至今股價已至少有七次以上30%以上的調整，其中還有三次以上腰斬。如此巨大的顛簸，他又能夠承受得住嗎？果如是，他就可以說是“特殊材料製成”的人了！
但這種“成功”的教訓，給我們投資以很大的啓示。
1、投資要立大志。何謂大志呢？就是要善於從改變個人家庭財富命運的高度，去籌劃自己一生的投資。實踐證明，在股市裏慢慢變富是完全可行的，關鍵是自己舉什麼旗，走什麼路。且不可僅僅是在裏面搞一些追漲殺跌式的小把戲，這是一種永遠不會有大有出息的行爲。
2、投資還是要有大格局的。何謂大格局呢？就是說，不要讓自己一時戰術上的小勝利而掩蓋了戰略上的大失敗。“不謀全局者，不足謀一域”。實際上，做投資也好，做事業也好，我們往往容易被一時的戰術目標（眼前目標）所侷限，而忘記全局性的戰略性的大問題。這位爺叔的“成功”教訓就是最好的說明。
3、有大格局關鍵還是來自於自己的認知與心性。投資是認知的變現，我們永遠賺取不到認知以外的錢，同時，我現在越來越認爲，投資又是人性的獎懲。所以，若想讓自己投資成功，讓自己成爲投資的常青樹，一定要不斷提升自己的認知，同時，又要修煉好自己的心性。
往者不可諫，來者猶可追。我不知道這位“爺叔”現在是不是真的覺悟了？有句話說得好，種一顆樹，最好的時間是十年前，其次是現在。如果他真的是覺悟了，那麼現在再下手茅臺，然後就堅持地持有它二十年又會如何呢？當然，答案只能在每個人的心裏。
【身處何方】當下上證指數再次跌破3000點，市場的悲觀情緒是不是已經達到冰點？我不得而知，但是顯然市場的悲觀情緒是普遍存在的。我從博友“銀行螺絲釘”那裏看到一組數據，目前我大A股持倉股票投資者數量已經降低到4993萬，交易賬戶佔比降低到22.65%，這其中有機構投資者和個人投資者，而個人投資者能夠堅持下來的，我估計就更少了（每次熊市期間均是如此）。而此時，我倒認爲更是應該有信心的時候（甚至有錢可以主動買套），爲什麼呢？因爲，我們雖然無法預測股市的短期走向，但是要知道自己身處何方。
截至昨日，滬深300的市盈率11.20倍，市淨率1.42倍，股息率2.56%（數據同樣來自“銀行螺絲釘”）。這個估值水平無論如何，應該說已經很低了。同時，據我觀察，很多個股也已經跌至相當低的估值水平了，前幾年所謂“核心資產”形成的嚴重泡沫，在它們的股價下跌70%-80%的時候，根據經驗，泡泡也應該擠得差不多了。此時，霍華德·馬克斯在《投資最重要的事》中有一段話，我認爲應該牢記，他說：
“不可能知道過熱的市場將何時冷卻，也不知道市場將何時止跌。不過，雖然我們不知道將去哪裏，但我們應該知道自己身處何方。”
是的，投資中知道自己身處何方十分重要！
當然，可能有悲觀人士提出質疑，未來我大A股還有希望嗎？根據經驗，我認爲一定會有希望的，爲什麼呢？因爲常識告訴自己，資金永不眠，人性永不變。在股市裏投資，我們實際上用不着管那些“宏大敘事”，只要緊緊抓住這一條，就可以了。
【調查研究】我說過，在互聯網時代已經完全可以做到“秀才不出門，可知天下事”了。比如，我們與其瀏覽網上的一些“小作文”，遠不如自己進行一下調查研究。比如，我就時不時地到茅臺京東自營官方旗艦店去逛逛，6月28日，即今日2023年飛天價格2579元/瓶（日常價2999元，百億補貼420元），而1499元的所謂平價普茅，預約人數高達6.4萬人，是難以“搶”到的。我們做投資的，應該養成這種調查研究的習慣，或者有條件的，還可以到線下實體店去實地考察一下。
偉大的教員說過，沒有調查研究，就沒有發言權。我認爲，在投資上也是如此。再如，前幾年東阿阿膠“落難”之後，我就時常到網上的東阿阿膠旗艦店去進行“調查研究”，包括瀏覽消費者反饋的一些信息與評論。掌握了這些投資的第一手材料，於自己堅定持有是大有幫助的。