重磅！央行定於近期開展國債借入操作

中央金融工作會議提出，要充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。6月17日陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝表示，人民銀行正在與財政部加強溝通，共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的，國債發行節奏、期限結構、託管制度等也需同步研究優化。“應當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬鬆，而是將其定位於基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環境”，他說。

光大證券固收首席分析師張旭表示，央行在公開市場的國債買賣定位於流動性調節工具，其主要是為了吞吐基礎貨幣，保持銀行體系流動性的合理充裕、實現貨幣政策中介目標。

在市場分析人士看來，作為貨幣工具的一種，央行可以通過國債買賣調節市場供求、進行流動性管理，買入和賣出都有可能。“需要注意的是，該工具有買入和賣出兩個方向，並非單純地購買。當政府債券供給衝擊導致收益率曲線過度抬高時，央行可以通過在公開市場買入國債的方式向市場提供流動性，激發市場的債券投資需求，並以此平抑收益率曲線，反之亦然。”張旭稱。

中信證券首席經濟學家明明認為，雙向的國債買賣操作，是中國人民銀行買賣國債與一些發達經濟QE操作的不同之處，而有收有斂的流動性管理也更加符合對沖政府債券發行高峰對流動性產生的擾動，對於後續央行買賣國債的操作，有賣有買或是常態。