人民銀行緣何又增持黃金，釋放什麼信號

5月7日，人民銀行公佈2024年4月末官方資產儲備情況，外匯儲備、黃金儲備等數據一併對外發布。數據顯示，截至2024年4月末，我國外匯儲備規模爲32008億美元，較3月末下降448億美元，降幅爲1.38%。同期，我國黃金儲備增至7280萬盎司。

整體來看，儘管4月外儲出現小幅微降走勢，但仍然實現了連續5個月保持在32000億美元關口上方。

圖片來源：人民銀行

對於當月外匯儲備下降的原因，國家外匯管理局指出，2024年4月，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策預期等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

“這主要反映了當月市場對美聯儲緊縮預期重估，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌，國際金融市場再現股債匯‘三殺’導致的負估值效應。”中銀證券全球首席經濟學家管濤分析稱。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，匯率折算和資產價格變化的綜合作用下，外儲規模小幅變動。具體來看，匯率方面，4月美元指數環比上漲1.7%至106.2，歐元、日元、英鎊等主要非美貨幣集體貶值。資產價格方面，4月10年期美債收益率環比上升48個基點至4.68%，標普500股票指數下跌4.2%，歐洲斯托克50價格指數下跌3.2%，日經225指數下跌4.9%。

黃金儲備方面，人民銀行自2022年11月開始，連續18個月開展增持操作。相較2024年3月末黃金儲備7274萬盎司，4月人民銀行多增持6萬盎司黃金。

圖片來源：人民銀行

近幾個月以來，黃金成爲金融市場的熱門話題。Wind數據顯示，4月12日Comex黃金最高觸及2448.8美元/盎司，也是歷史最高交易價格。全球央行自2022年下半年開始陸續配置黃金，過去的18個月裏，中國人民銀行累計增持1016萬盎司黃金。

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，人民銀行增持黃金主要是優化官方儲備資產結構，增強抵禦全球金融市場波動能力。從趨勢看，美元信用下降，全球金融市場波動劇烈，各國外匯儲備資產多元化趨勢進程有所加快，以降低對單一貨幣及資產的過度依賴，降低受海外政策影響，增強官方儲備總資產穩定性和流動性。

金融市場波動之下，我國外儲仍有堅實支撐。對於外儲後續走勢，國家外匯管理局強調，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，有利於外儲規模保持基本穩定。管濤同樣指出，4月份，受強美元的溢出影響，日元、韓元、印度盧比等許多亞洲貨幣均創下近年來甚至幾十年來的新低，人民幣匯率卻保持了基本穩定，這反映了我國外匯市場韌性足、市場匯率預期穩，有利於促進外匯供求平衡。

另在溫彬看來，當前國際經濟形勢有所好轉，全球製造業PMI連續4個月位於榮枯線上方，WTO預測2024年全球商品貿易將增長2.6%，扭轉去年的下滑態勢。全球經濟溫和復甦以及國際貿易回暖，拉動我國一季度出口增長1.5%，我國對外貿易仍將保持韌性，在穩定跨境資金流動方面繼續發揮基本盤作用。

“隨着我國新一輪對外開放措施落地顯效，人民幣資產的避險和投資價值進一步凸顯。”溫彬指出。同時，溫彬表示，5月以來，美聯儲降息預期有所上升，美元指數高位回落，全球股債市場價格反彈，有利於外匯儲備規模穩中向好。同時，我國經濟發展長期向好的趨勢不會改變，外匯儲備規模有望繼續保持基本穩定。