博通，贏麻了！

2024-06-09 09:12
半導體行業觀察

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隨着英偉達的市值超越蘋果，AI芯片再度成爲人人議論的熱門話題，從1萬億，到2萬億，再到3萬億，AI彷彿給英偉達的股票施展了一種神奇的魔法，讓它一漲再漲，遠超半導體行業的其他選手。

英偉達有機會超越微軟成爲美股市值第一嗎？這問題的答案還不得而知，但可以確信的是，在被英偉達帶火的這條AI芯片賽道中，永遠不會缺少競爭對手。

AI熱潮裏，贏麻的不止有3萬億的英偉達，還有一家靠定製芯片攀升到第二的公司。

博通，AI第二

對於博通來說，定製芯片早已是它的拿手活。

2013年，Google AI負責人經過縝密計算後發現，像谷歌這樣龐大的雲服務公司，隨着互聯網的不斷發展，光靠現成的通用CPU和GPU必然無法滿足未來龐大的計算需求，最佳的解決方案就是針對應用來定製芯片。爲此，谷歌定下了一個目標：針對機器學習這一目的來構建特定領域計算架構（Domain-specific Architecture），還要將深度神經網絡推理的總體擁有成本（TCO）降低至原來的十分之一。

谷歌作爲一家互聯網軟件公司，本身沒有從頭研發一顆芯片的能力，必須尋求外部的幫助，在經過多次討論後，谷歌選定了博通作爲自研芯片的合作伙伴。

2016年的Google I/O開發者大會上，谷歌首席執行官正式向世界展示了自研芯片TPU v1，初代TPU採用了28納米工藝製造，運行頻率爲700MHz，運行時功耗爲40W，谷歌將處理器包裝成外置加速卡，安裝在SATA硬盤插槽中，實現即插即用，TPU通過PCIe Gen 3x16總線與主機連接，可提供12.5GB/s的有效帶寬。

根據摩根大通分析師的報告，谷歌從TPU v1開始，就和博通達成了深度合作，它與博通共同設計了迄今爲止已公佈的所有TPU，而博通在這方面的營收也因谷歌水漲船高，從2015年的5000萬美元飛速飆升至2020年的7.5億美元。除了芯片設計之外，博通還爲谷歌提供了關鍵的知識產權，並負責了製造、測試和封裝新芯片等步驟，從而爲谷歌的新數據中心保駕護航。

AI浪潮的來臨讓本就富有的博通變得更加賺錢。根據博通2024年第一季度財報，該季度半導體營收73.9億美元，同比增長4%，營收佔比62%，其中網絡營收33億美元，同比增長46%，佔半導體營收45%，主要由兩大客戶定製DPU芯片增長拉動，預計2024年網絡營收同比增長35%+。

在財報中，博通將AI ASIC和專注於AI的網絡解決方案一起歸類爲AI加速器，截至2023年，該業務總銷售額合計佔全年半導體收入的15%，即約42億美元，而2024年第一季度AI營收約23億美元，佔半導體營收31%，較前一年同期翻了四倍，預計2024年總佔比會在35%以上，意味着2024年AI營收規模超100億美元（此前預計75億美元），其中定製DPU芯片約70億美元，20%是交換機/路由器芯片，10%是光芯片以及互聯芯片等，預計同比增長約133%左右；

100億美元是什麼概念呢？意味着博通已經成爲了目前半導體行業的第二大AI贏家，僅位於英偉達之後，甚至超越了英特爾和AMD這樣的老牌處理器廠商，博通能達成如此成就，所依賴的就是從2016年開始的定製芯片業務。

還要贏更多？

但博通似乎還要贏下更多。

博通首席執行官在3月的財報會議上，絲毫不掩飾自己對AI以及定製芯片的樂觀，他表示，到2024財年，博通網絡收入將同比增長30%，這主要得益於網絡連接部署的加速以及超大規模企業中人工智能加速器的擴展，預計生成式AI的收入將佔半導體收入的25%以上。

博通還在今年4月的投資者日活動上展示了最新的定製芯片，博通表示，自己的低估值芯片其擁有強悍的算力、大容量的HBM與高速芯片內連接，以及最高性能的外部網絡，值得注意的是，博通最先進的定製芯片一共擁有12個HBM堆棧，甚至超過了英偉達Blackwell的 8個HBM堆棧，在HBM上比目前行業龍頭還多出50%，足以見得其在芯片設計上的強大。

而我們看到的是，博通在三至四月份的一番秀肌肉之後，似乎爭取到了更多的訂單。

近日，摩根大通的分析師在一份報告中表示，博通已經獲得了谷歌公司下一代AI芯片TPU v7的設計合同，該報告指出：“這標誌着博通已經幫助谷歌推出了七代AI處理器芯片系列。”這一長期合作關係使博通能夠顯著受益於谷歌在AI技術方面的持續投資。

摩根大通分析師預計，谷歌的TPU項目今年將爲博通帶來超過80億美元的收入，同比增長125%，預計這一數字將在2025年超過100億美元，這一增長歸因於即將推出的TPU v5和v6芯片。

報告還指出了博通在Meta那裏取得的成功，分析師表示：“Meta與博通合作，共同設計了Meta的第一代和第二代AI訓練處理器。”他們預計博通將在2024年下半年和2025年加快生產Meta的第三代AI芯片（MTIA 3）。

總體而言，分析師估計博通今年的AI收入將達到110-120億美元，並在2025年超過140-150億美元。

短短三個月之後，博通原本預估的100億美元的AI相關營收又上漲了10-20%，這恐怕是很多樂觀的投資人都沒預料的時期，今年也才只過了一半而已，誰又能擔保這一營收在剩下半年裏不會再度上漲呢？

摩根大通的分析着重強調了博通在尖端定製芯片設計市場（7nm、5nm、3nm、2nm）中的主導地位，據他們估計，博通在這一細分市場中擁有55-60%的市場份額，客戶包括蘋果、微軟和Meta等主要科技公司，可謂是一家獨大。

當然，這麼豐厚的蛋糕也難免會有其他公司心動，負責給亞馬遜定製芯片的Marvell，以及近期打算進軍定製芯片市場的英偉達，都是博通的潛在對手，只不過按照目前博通所擁有的龐大IP庫與豐富經驗，以及大客戶的數量，短期內很難有能撼動其定位的公司出現。

VMware會是隱患嗎

博通在去年年底，以610億美元的價格成功收購了虛擬化廠商VMware，但它隨後就宣佈未來的產品銷售服務政策有重大的調整，將全面終止買斷授權，改爲訂閱制，意味着VMware虛擬化平臺正式全面轉型爲訂閱制，不再提供永久授權版。

這引發了一場騷動，許多 VMware 客戶表達了不滿，一部分人認爲，他們現在必須購買他們可能不想要或尚未準備好實施的產品，才能獲得他們目前使用和依賴的產品，而且還有價格上漲的問題，據報道，一部分產品的價格甚至上漲了 500% 或 600%，許可成本從 17,000 美元躍升至 470,000 美元，從 800 萬美元躍升至1 億美元。

博通並沒有因爲這部分異議而撤銷或收回推行訂閱制的計劃，這也導致了很多公司揚言稱會轉投其他的虛擬化平臺，也有付諸於實際行動的，如擁有 2.4 萬臺虛擬機的澳大利亞公司 Computershare 可能會放棄 VMware，轉而專注於 Nutanix 產品，據報道，該公司目前正在進行大規模的 IT 服務遷移，將 2.4 萬臺虛擬機從 "其他" 虛擬機管理程序遷移到 Nutanix AHV。

這爲目前在AI上賺得盆滿鉢滿的博通蒙上了一層陰霾。

但這一影響可能也沒那麼大，根據CloudBolt發佈的一項研究顯示，在博通斥資 610 億美元收購VMware之後，大量客戶將轉而投向其他虛擬化技術提供商的預測可能被誇大了。

CloudBolt 上個月對 300 名負責 VMware 相關收購的信息技術高管進行了調查，發現雖然 76% 的人表示自己非常或非常擔心此次收購對其業務的影響，但大多數人都在花時間評估他們的選擇。其中排名前兩位的是保留一些 VMware 產品（43%）、繼續全額投資 VMware（40%）、將更多工作負載轉移到公共雲（38%）、遷移到替代虛擬機管理程序（34%）以及完全遷移到公共雲（33%），承認一個選擇並不等同於打算採取行動。

只有 5% 的公司已經做出了決定，另外 87% 的公司計劃在未來 12 個月內做出決定，該研究並未指出這 15 家公司選擇了哪種方案。

在AI大熱和虛擬化業務受到衝擊的雙重背景下，博通是否還維持自己的贏家身份，我們拭目以待。

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END

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