短中期更強的方向已現

近期說過，最基本的轉折信號是放量，別管是恐慌後的放量還是資金主動進場的放量，最低標準是8500億之上，否則盤面氛圍難以有實質性轉變。在信號出來之前，多數人仍需耐心等待觀察。具體看視頻！

目前這種格局下，符合行業龍頭、市值大加高股息等特點的公司走勢要相對強一些，短期這個特點還會延續，中期這個方向依舊會有邏輯支撐，不要忘了資金結構性的市場特徵。

在沒有明顯增量，存量還在減少的情況下，這種特點更被放大。目前看，有效的增量可期待的不多，中期看還是險資等，其主要方向就是高股息、紅利、壟斷的龍頭，以有特色央國企爲主。

從近期的數據可以看到：被動基金大幅流入，主動偏股基金則是大幅流出。前者以指數型基金爲主，無論是某隊的增持，還是投資者的思路轉變，都是規模增長的關鍵。相反，經歷了近幾年的調整，主動管理基金的吸引力在逐步下降。

這種結果最直接的影響就是大市值風格要明顯強於中小市值和小微市值，相關龍頭佔指數權重更高，能獲得更多的資金增持。更長遠的看，增量資金是什麼一直是讓投資者思考的，只有明白了這些，才能知道機會在哪兒。這也符合一直說的：選擇比努力更重要！

雖然短期市場不強，情緒比較低迷，但機會都是這種情況下出現的。

有券商研報顯示：國內視角來看，用電量、貨運量、鋼材與十種有色金屬產量5月當月同比增速相較4月均出現了不同程度的邊際改善，當前製造業生產活動依然在修復。

這延續了之前的特點，簡單總結：製造業比較忙，這對上游資源的需求有支撐。另一個情況是：增收不增利，或者說有營收但缺少利潤，這主要源自內部太卷，所以這種情況下，出口產業鏈的邏輯更能得到資金的認可，畢竟可以保證營收的同時利潤也不錯。

這種特點也決定了過去一段時間的結構性機會，相關方向都有資金在挖掘，短期受盤面等因素影響，結構和位置都不太相同，後續資金還會按照相關數據去尋找投資方向，主要看結構性改善明顯的，這是接下來的重點。

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