破天荒，2024上半年中國股市拿了“兩個第一”！胡錫進難得說了真話……

  • 2024-06-30 18:48
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邊江| 作者 

荊軻| 編輯 


  

價值線導讀


2024年上半年收官，全球各地區資本市場主要股指的漲幅排名之中，A股又一次墊底了。


不過可喜的是，中國臺灣加權指數以28.45%的漲幅傲視羣雄，秒殺了印股、美股、日股等一批奪冠大熱門。


倒數第一的A股在中國，正數第一的臺股還是在中國，就是這麼魔幻。


2024年上半年的A股，85%的股票下跌，平均跌幅達到了20%，僅5只股票漲幅超過100%，一批“垃圾股”雪崩般衝向了退市……


大勢不好的情況下，也有少數有看點、有邏輯的公司逆風飛揚，他們又是誰？下半年，經濟和股市怎麼看？


炒股一週年，虧了7.4萬元的胡錫進難得說了真話……



沒有對比，就沒有傷害?
中國股市的“兩個第一”
2024年上半年收官，全球各地區資本市場主要股指的排名之中，A股各大指數又一次墊底了。
（上半年，全球主要資本市場股指漲幅情況）
真的是沒有對比，就沒有傷害！
不過可喜的是，中國的臺灣加權指數以28.45%的漲幅傲視羣雄，秒殺了印股、美股、日股等一批奪冠大熱門。
漲幅倒數第一的A股在中國，正數第一的臺股還是在中國，就是這麼魔幻。
仔細研究不難發現，臺灣股市今年漲幅很好的原因其實是美股的英偉達。
英偉達人工智能大爆發，不僅帶動了臺灣的上游高端芯片製造商臺積電、還盤活了整個AI服務器板塊產業鏈。
回想5月底，黃教主在臺灣設宴，整個產業鏈公司掌門人悉數到場。
在全球的服務器代工市場，臺系廠商則佔據了全球約90%的市場份額。根據Digitimes Research此前公佈的2022年數據顯示，在全球服務器代工製造市場，鴻海的份額高達43%，穩居第一，其除了爲惠普（HP）及戴爾（DELL）等品牌代工之外，還握有亞馬遜和微軟數據中心的訂單。
緊隨其後的廣達、緯創、英業達的市場份額分別爲17%、14%、12.8%、7.6%。之後除了美商美超微（Supermicro，美國超微電腦股份有限公司）之外，還有神達、技嘉、環鴻、仁寶、和碩，基本都是臺系廠商。
日經225以18.29%的漲幅位居第二名，今年絕對算是日本股市有標誌性的一年，經濟的復甦以及外資的流入下，終於突破了30多年之前（1990年）的歷史高點。
納斯達克綜指、標普500分別以18.13%、14.48%位列三、四名。美股股市不用多說了，英偉達一騎絕塵，“七姐妹”輪番上漲，大市值的科技股火熱滾燙，天空成了天花板，費城半導體指數今年漲幅超過30%……
新興經濟體的資本市場方面，印度Sensex30以9.40%的漲幅繼續領跑。
回看A股5363只股票，今年上半年下跌家數達到了4524只，佔比84.35%，這意味着僅15%的股票取得正收益。
值得一提的是，A股之中，上證指數、深證成指、創業板指、科創50、中證2000等主要股指分化越來越大，把上半年的行情結構性特點展露無遺。
以下價值線研究院將分500億元以上、100-500億元、100億元以下三個市值區間，去盤點各市值段漲跌幅分別靠前的公司。

跌的最慘的是誰？
1、500億元市值以上公司上半年跌幅TOP1O
冠軍：智飛生物，上半年跌幅54.13%
如果從歷史最高位算起，智飛生物跌幅超過了85%。
整個疫苗行業的困境已經十分明顯了。華蘭生物跌幅超過了70%，沃森生物 跌幅超過了85%，康泰生物跌幅接近90%，康希諾跌幅超過了90%。
而在這些疫苗企業當中，最有爭議就是智飛生物了。靠着代理默沙東的九價HPV疫苗，智飛生物市值一度衝上過3600億元。但是後來由於行業邏輯發生變化，且默沙東的九價HPV疫苗的關鍵專利將在2025年到期。當下國內的九價疫苗進入Ⅲ期臨牀試驗階段企業至少有五家，包括萬泰生物、沃森生物、瑞科生物等。
按照智飛生物今年一季度業績顯示，其營收爲113.96億元，同比還增長2%；淨利潤達到了14.58億元，同比降幅是疫苗龍頭企業當中最少的。雖然如此，但市場擔憂的還是公司代理默沙東的九價HPV疫苗未來競爭前景。
此外，500億元市值以上公司上半年跌幅TOP1O表格中，藥明康德、隆基、愛爾眼科、贛鋒鋰業、萬科A最近成了諸多散戶吐槽的對象。
這些公司，每一家背後，都是少則十多萬，大則上百萬的股東人數。前幾年是香餑餑，現在是臭狗屎。
2、100-500億市值公司上半年跌幅TOP10
冠軍：金域醫學，上半年跌幅55.92%
從2015年至2023年的九年時間裏，金域醫學從未出現過單季虧損情況，2024年一季度轉虧，創造了歷史。對於虧損，金域醫學稱主要原因是上年同比數據基數較高，一季度爲傳統淡季，本報告期公司業務恢復常態。
2024年Q1，實現營業收入18.41億，同比下降13.05%；歸母淨利潤-1,863.71 萬；扣非歸母淨利潤-2,929.48 萬。
2023全年實現營收85.4億，同比下降44.82%；歸母淨利潤6.43億，同比下降76.64%；扣非歸母淨利潤3.65億，同比下降86.53%。
公司在2021-2022年因核酸業務而受益。但在這一切之後，終將是塵歸塵，土歸土。
3、100億市值以下公司上半年跌幅TOP10
表中，都是清一色即將退市的公司。
這個市值段的公司，雖然也容易跑出彈性黑馬，但這是投資者當下首先規避的風險區間。

逆勢飄紅的是誰？
1、500億市值以上公司上半年漲幅TOP1O
冠軍：宇通客車，上半年漲幅119.57%
宇通客車上漲的背後是出海邏輯得到驗證。4月25日晚間，宇通客車發佈2024年一季度報告，第一季度實現營業收入66.16億元，同比增長85.01%；歸母淨利潤6.57億元，同比增長445.09%。
而細看宇通客車的起漲點，是在2024年1月5日，當晚發佈了2023年的業績預告，預計2023年扣非淨利潤爲11億元至15億元，同比增加340%至500%。
業績大幅增長主要是兩方面原因：一是受益於海外客車市場需求恢復以及海外新能源客車需求增長，公司出口佔比提高；二是受益於國內國民出行需求尤其是旅遊增加，國內旅遊客運等市場需求恢復。
緊隨其後的新易盛、工業富聯、中際旭創等個股均涉及AI算力，也是美股英偉達在A股爲數不多的映射。
自去年開始，AI算力中，投資者開啓了“土洋算力之爭”，也就是英偉達和華爲兩條產業鏈個股走勢的對比，目前結果不言而喻。
2、100-500億市值公司上半年漲幅TOP1O
冠軍：正丹股份，上半年漲幅373.13%
正丹股份，不僅是該市值段的第一名，也是今年全A的第一名。
在今年2月7日觸及歷史低點2.81元/股後，隨後正丹股份股價一路高歌猛進。從低點拉昇至6月中旬，該股累計漲幅高達767.52%。
作爲TMA行業龍頭之一，正丹股份股價的暴漲或與其產品價格大幅上漲有關。根據百川盈孚的數據，5月初TMA的主流成交參考價格已經漲至34000元/噸至37000元/噸的高位。而在幾個月以前，該產品價格還徘徊在較低的位置。產品價格的上漲直接推動了上市公司的業績增長，這也正是市場追捧正丹股份的重要原因之一。
3、100億市值以下公司上半年漲幅TOP1O
冠軍：嘉益股份，上半年漲幅109.44%
嘉益股份是一隻人民幣貶值受益股、高分紅概念股。2022年、2023年人民幣對美元分別下跌8.73%、2.98%，今年以來又跌了2.33%。公司產品以出口爲主，去年出口佔比達到95.07%；境內銷售額只有8700多萬元，佔比4.93%。2022年、2023年，公司業績保持了高增長，淨利增幅分別達到231%和74%。今年一季度，公司淨利增幅達到102%。
整個A股之中，剔除當年新上市公司後，今年上半年漲幅超過100%的股票僅5只，比2018年還要慘。
上半年A股漲幅超過100%數量

大勢不好的情況下，今年上半年A股也有熱點發光，但持續力不少都欠缺。從年初的低空經濟、新質生產力，再到人形機器人、光模塊、Sora概念、車路雲等都具有較高人氣，近期“科特估”又成爲熱門。

2024下半年，怎們看？
下半年，A股會怎麼走呢？首先看宏觀經濟走向。
面對持續刺激經濟兩年半之後，消費依然低迷、經濟復甦不及預期的迷局，經濟研究人員對經濟政策持有兩種路徑完全不同的觀點。
一種持有加大刺激力度下猛藥的觀點：認爲經濟復甦不及預期，是因爲此前刺激措施力度不夠，藥量太小。只要下猛藥，強刺激，經濟就能重新啓動，進入持續增長階段。“猛藥”指的就是大規模的財政刺激，還有就是寬鬆的貨幣政策。
另一種觀點認爲：重啓市場化改革才能修復中國經濟。原因是，此前一輪又一輪的財政、貨幣刺激政策導致各地投資競爭和重複建設，積累了越來越嚴重的產能過剩。在消費嚴重不足時期，這種投資不會產生回報，只會產生損失。這種觀點認爲要走出經濟困境，必須重新致力於親商改革，繼續市場化改革，並堅持使市場在資源配置中起決定性作用。
根據高層公開場合“固本培元”的表態，“猛藥刺激”概率不大，後面需要關注7月份的三中全會。
其次，具體到A股的投資策略：
1、招商證券最新提供的風格與行業配置思路—高ROE高FCF質量龍頭和科技科創雙龍頭策略。
風格層面，當前投資者仍然看重股票的股息率，考慮未來盈利增長前景後，以300質量爲代表的高ROE高FCF龍頭遠期股息率在更高，中證A50和中證紅利較爲接近。同時考慮到未來自由現金流佔比改善、全球無風險利率下行和ROE改善預期帶來的估值提升，滬深300質量和中證A50還有一定的估值提升空間。
由於三中全會的召開對於科技科創可能會有更多的着墨和強調，當前科技領域在去年低基數下增速有可能相對較高，而AI帶動的人工智能有望給科技領域帶來更多估值提升可能，在半年度策略報告開始，重新加入對科技龍頭和科創50的推薦。
2、海通證券則稱，高端製造或成股市中期主線。
具體來看：一方面，具備出口競爭優勢的中高端製造。中高端製造兼具供給和需求端的雙重優勢，以汽車、家電、機械等行業爲代表的中高端行業或是白馬板塊裏面率先破局的重要主線。此外在地緣政治擾動下，受中美關係擾動偏小且能通過其他區域對沖的製造領域或值得關注；
另一方面，引領新質生產力發展的科技製造。近期證監會“科創板八條”、國辦“創投17條”等政策先後出臺，未來科技製造相關領域有望進一步受益，具體可關注AI技術賦能推動復甦的消費電子和AI浪潮帶動下週期回升的半導體。

結語：
一晃已行至2024年年中，大V胡錫進炒股也已經一週年，距離XX日報發聲讓居民通過股票、基金也能賺到錢的發聲也過去了快一年。
不可否認，2024上半年A股整體性機會太差，僅15%的股票取得正收益，絕大多數股民傷痕累累，怨聲載道……
胡錫進在炒股一週年中寫下了一段意味深長的話：
“炒股一年賠了7.4萬元，但我也要說，我學到了很多東西，跟蹤並基本搞明白了圍繞股市規則的巨大爭議，深切體會了市場信心嚴重不足的原因，體會了廣大股民受損的難過，注意到了這種情緒擴散所產生的外溢影響，所以說，股市的這一圈我沒白走。我甚至覺得在互聯網上經常評論時政的大V們也應該去A股買些股票，那樣的話，當我們有時像風箏一樣飄起來時，股市會像一根繩子拽着我們，不讓我們飄太高，飛太遠。”
這是老胡難得的真話，期望未來A股真能如老胡所願“把股民的利益真正放在第一位”。