A股基金"中考"排名新鮮出爐！兩位"十強"選手發聲

隨着6月最後一個交易日結束，A股基金“中考”成績單也最新出爐！

券商中國記者注意到，6月28日晚間披露的A股基金收益排名顯示，宏利景氣領航基金、宏利景氣智選基金、永贏股息優選基金位列前三名，其中冠軍產品半年度收益爲30.19%，此外，大摩數字經濟基金、博時成長精選基金、南方發展機遇基金也進入十強行列，排名前十的A股基金產品均採取單一賽道策略，由於A股行情二八分化明顯，少數強勢行業的虹吸導致大多數行業投資難度加大，被視爲最穩妥的多元均衡策略基金以最高38.67%的虧損成爲業績倒數第一。

值得一提的是，排名進入“十強”的兩位基金經理接受券商中國記者採訪時強調，對下半年充滿期待，基本常識決定了中國資產的投資價值是在不斷提升的，中國資產的相對估值優勢較爲突出，行業方面，AI應用和長文本限制問題的突破將持續拉動算力需求增長。從基本面來看，國內部分算力龍頭公司業績開始進入快速增長期，預計A股算力板塊的二季度業績增速會比一季度更好。

多元均衡不再穩妥？單一賽道策略成就最高收益

最新披露的數據顯示，2024年上半年A股基金產品收益排名已出爐，宏利景氣領航基金、宏利景氣智選基金、永贏股息優選基金位列中考業績前三名，半年收益率分別爲30.19%、30.06%、29.98%。

券商中國記者注意到，本次基金業績排名格局延續了單一賽道決定高收益的特徵，平衡類、均衡類與多元策略類基金產品業績在賽道策略競爭下難有抗爭優勢，位居前十強的基金產品業績幾乎清一色的指向以某一行業賽道爲核心倉位的策略，單一賽道特點越強烈，其高收益的特徵越明顯，並體現在A股基金產品陣營中遙遙領先的冠亞季產品上。

單押同一賽道的高收益策略，使得不同風格的基金產品，出現意想不到的重倉股同質化。斬獲前三名的相關基金披露的持倉顯示，基金經理王鵬管理的宏利景氣領航基金核心重倉股幾乎全部指向人工智能算力賽道，且他的前五大重倉股與排名第六的大摩數字經濟基金持倉高度同質化，王鵬倉位最重的滬電股份、工業富聯、新易盛、天孚通信、中際旭創，亦是大摩數字經濟基金經理雷志勇的核心股。

中考收益排名第三的永贏股息優選基金也是一隻單押賽道斬獲豐厚收益的品種，該產品前十大重倉股中有8只股票爲電力股，另外兩隻則爲具有國企特點的青島港與伊利股份。此外，排名A股基金半年度業績第七的博時成長精選基金同樣採取單押策略，該產品截至今年一季度末的十大核心股全部爲資源股，包括淮北煤業、平煤股份、神火股份等。

值得關注的是，在A股基金以單押一個賽道獲得高收益，且半年收益最高已達30.19%之際，均衡類持倉策略的基金產品出現最大的虧損，金元順安產業臻選基金半年累計虧損高達38.67%。上述基金披露的信息顯示，該產品第一大重倉股的配置比例不足2%，前十大股票累計倉位僅爲10.73%，在相關股票的賽道分佈上，該只產品覆蓋廣泛和多元化的賽道風格，包括電氣設備、旅遊休閒、新材料、食品、汽車零配件、美容護理等。

穩妥的均衡策略爲何卻成爲業績墊底？對此，包括深圳和上海的多個基金公司人士強調，根據今年上半年的基金產品最高收益與最高虧損的持倉可看出，A股市場行情呈現出分佈的不均衡性，二八分化在2024年市場中表現得淋漓盡致，全市場只有極少數個別行業具有顯著的投資機會，而這種不均衡的分佈又使得表現落後的行業被進一步的資金分流，導致採取均衡策略的基金經理反而在看似穩妥的多元中面臨業績損失，少數強勢行業的虹吸效應使得大多數其他行業面臨資金壓力。

高收益基金經理看好中國資產，人工智能或將不斷超市場預期

關於今年中期市場操作以及下半年的股票前景，業績排名第三的永贏股息優選基金經理許拓接受券商中國記者採訪時表示，今年上半年的股票市場可謂跌宕起伏，整體偏弱勢運行，核心原因既有市場對國內宏觀經濟企穩的信心不足而對上市公司盈利偏悲觀，也有美債利率維持高位對中國資產的估值形成壓制。

儘管股票市場的整體表現不盡如人意，但結構上也體現出鮮明的高質量發展的時代特徵。從結果上看，估值較高、缺乏業績支撐、質地較差的一部分公司跌幅明顯，部分有問題的公司甚至被退市；而低估值的優質公司體現出一定的價值迴歸，競爭優勢明顯、企業經營規範但短期景氣度一般的公司也體現出一定的抗跌性。

許拓說，這種變化本質上是資本市場在主動和被動的做糾偏。主動方面，資本市場的投資者逐步走向理性，不斷糾正以往過於關注短期景氣度和所謂的投資邏輯，而忽略了企業中長期給股東創造回報的確定性、穩定性和持續性，從交易不確定性較高資產以獲得資本利得，逐步轉向持有確定性相對較高資產以獲得合理回報。被動方面，資本市場的監管層更加強調以投資者爲中心，多管齊下，既有對違法違規行爲的查處力度的不斷加大，也有對企業加大分紅回購、剋制融資衝動行爲的積極引導，更有通過引入長期資金、穩定資金以平抑市場的波動。

上述基金經理強調，雖然悲觀情緒瀰漫，但是個人仍然對下半年充滿期待，因爲一些基本常識決定了中國資產的投資價值是在不斷提升的。這些常識包括但不限於國內宏觀經濟基本面逐步見底的可能性不斷提升、高質量發展要求下存量資產的回報會逐步回升、中國資本市場監管層強調以投資者爲本以增加中小股東的投資回報、當前股票市場的估值水平較歷史估值明顯偏低且金融市場流動性較爲寬鬆、中國資產的相對估值優勢較爲突出。但也應該清晰地認識到資本市場的修復不可能一蹴而就，信心重新建立、做多力量重新匯聚的過程是漸進的，疊加國內宏觀經濟向上彈性偏弱、海外美債利率持續偏高可能引致的金融風險仍未解除，這些都限制了資本市場修復的速度和力度。

進入中考業績六強的摩根士丹利基金權益投資部副總監、大摩數字經濟基金經理雷志勇則認爲，科技成長板塊中，人工智能依然值得重點關注。目前全球 AI 產業巨頭的大規模投入以及行業的滲透率還處於初級階段，還未到從5%到30%的加速階段。以算力爲代表的IT基礎設施受益於AI需求拉動，景氣度仍在上行。

他向記者表示，進一步分析，從需求端看，多模態、AI應用和長文本限制問題的突破將持續拉動算力需求增長。從基本面來看，國內部分算力龍頭公司業績開始進入快速增長期，預計A股算力板塊的二季度業績增速會比一季度更好。從估值面來看，算力板塊的估值仍處於合理水平。在人工智能景氣度依然向好的情況下，以光模塊爲代表的算力板塊當前估值性價比還是比較合理的。未來，人工智能領域如果能迎來類似於微信、抖音的更多超級應用的爆發，行業的投資視野會更加廣闊，會有更多的原創性投資機會。