A股主要的白銀生產企業

相比較黃金而言白銀波動大，尤其是最近黃金猛漲，comex銅在逼倉，白銀的金融屬性跟工業屬性同步被激發波動更大，今天期貨盤更是漲停。前面寫了 從白銀看黃金，什麼時候容易出階段性高點？ 有興趣的可以看看做參考。

黃金以及黃金股的情況聊過很多，今天聊一下主要的白銀生產企業的情況，大致分爲兩類，一類是礦產企業，主要生產各種含銀鉛鋅礦；另外一類是冶煉企業，最近幾年白銀企業的看點還是比較大的。由於白銀多是伴生鉛鋅或者錫等存在，所以全球都很少有純度非常高的銀礦企業，基本上都是金銀鉛鋅錫一起生產，一般對這些企業來講核心就是看銀的儲量以及白銀生產對公司的利潤佔比情況，營收利潤佔比越大，銀價上漲的股價彈性就越高。       

礦產企業，含參股礦山企業：          

銀泰黃金這個公司比較白了，市值大，成本低，經營穩健，因爲是金礦爲主白銀提供彈性，以前聊過就不再詳細展開，可以參考過往內容（聊聊銀泰黃金一季度業績預告）。          

國城礦業這家公司比較陌生，主要是剛做了併購帶來的銀礦增量，下屬四家子公司（東礦、金鵬礦業、中都礦業、宇邦礦業）保有礦石量 29,508.55 萬噸，鋅金屬量 3,156,073 噸，鉛金屬量 1,159,451 噸，銅金屬量 12,556 噸，金金屬量 25,572 公斤，銀金屬量 19,727 噸白銀量還是很大的。白銀上最大的看點是宇邦礦業，被賣了幾輪都沒賣出去，最終被國城收購了，宇邦爲國內目前備案儲量最大的銀礦，該礦的銀金屬量排名亞洲第一、 全球第七，目前在提升生產規模，但是業務中白銀的佔比目前並不大。24年計劃生產鋅、鉛、銅合計 4.98 萬金屬噸，銀 72.87 金屬噸，硫精礦 53.59 萬噸，硫鐵粉 46.69 萬噸，硫酸 （折 92.5%）14.69 萬噸，鈦白粉 11.6 萬噸，次鐵精礦 40.6 萬噸。此外，金鑫礦業計劃開採鋰輝石原礦 100 萬噸。

盛達資源算是國內白銀上市公司龍頭之一，4座在產礦山和2座待產礦山，礦產資源儲量豐富且品位較高，白銀資源儲量近萬噸。現有采選能力接近200萬噸/年，對應年白銀產量210噸左右。未來的看點集中在東晟礦業以及德運礦業的增量上，金山礦業是國內大型銀礦，目前產能48萬噸，在推進90萬噸/年擴建工程達產後將顯著提升公司產量。收購的鴻林礦業旗下主要資產菜園子銅金礦爲中大型待產銅金礦，目前保有資源量金金屬量17.05噸，平均品位2.82克/噸，銅金屬資源量2.9萬噸，平均品位0.48%，預計滿產後可實現年產量金約1噸，銅約1716噸。金銀銅的增量上都有看點，但是這公司業績釋放的節奏不太一樣，比較慢，這點需要考慮。              

興業銀錫也進行過重組，並且前面最具看點的銀漫礦業因爲礦難進行了停產，公司旗下8家礦業子公司合計擁有儲量：鋅191.7萬噸、鉛56.7萬噸、白銀9988噸、鐵607.7萬噸、錫19.6萬噸、金197噸以及銅、鎳、銻等其他金屬資源。23年7月技改完成後，24年銀/錫產量有望分別超300/10000噸；遠期銀/錫產能分別有望超600/20000噸，其實彈性也是最大的之一，從股價上也可以看出來。      

株冶集團這公司原來做鋅冶煉企業，產能較大，23年完成重大資產重組收購了水口山有色，典型的老牌央企，大股東中國五礦集團旗下資產衆多，包括銅，銻，錫，鉛鋅，石墨等。轉型後利潤主要由金銀礦貢獻，其中水口山有限擁有2個採礦權和3個探礦權，擁有礦石量1,597.80萬噸，含鉛金屬量45.07萬噸、鋅金屬量50.09 萬噸、金金屬量41.87噸、銀金屬量1,333噸，礦山可產精礦含鉛、鋅分別1.86萬噸和 1.83萬噸，金精礦1.9噸、銀精礦50.3噸，擁有冶煉產能鉛錠及鉛合金冶 煉產能10萬噸/年，白銀609.3噸/年，黃金8.26噸/年。與其說銀的彈性大，不如說金銀都有看點，如果哪天大股東再進行資產注入，那就可以偷着樂。

白銀冶煉企業：          

豫光金鉛 ：一家老牌的國企，主要是鉛、銅冶煉，同時對黃金、白銀、鋅、硫酸等有價金屬和有價元素進行綜合回收，整個產能非常大，白銀的量23年在1500噸，鉛55萬噸，但是由於需要外購材料，毛利水平偏低，這也是冶煉企業的特性，賺規模的錢。             

湖南白銀 ：以前叫做金貴銀業一家白銀冶煉技術比較牛的民企，後來進行債務重組，大股東變更爲南有色產業投資集團，隸屬於湖南國資。生產也是以鉛銀爲主，10萬噸鉛，2000噸白銀的產能。發行股份購買資產寶山礦業注入上市公司，寶山礦業本部採礦權保有資源儲量爲鉛鋅礦石量406.1萬噸；鉛金屬量爲 24.20萬噸，平均品位爲5.96%；鋅金屬量爲 24.14 萬噸，平均品位爲 5.94%；保有銀礦石量 406.1萬噸，共生銀金屬量 582 噸，平均品位爲 143.32 克/噸，主要還是冶煉爲主。

要說最妖嬈的白銀企業，一個是港股的中國白銀集團，一個是國內的另外一家礦業企業叫做白銀有色，這兩個公司都有意思，前一個銀價暴漲的時候容易被炒，後一個是白銀漲停的時候很多新手都把他當做白銀生產商，當然多多少少產一點，實際上公司名字中的那個白銀指的是甘肅省白銀市，每次都被炒也有意思，如果講白銀漲的時候，他生產的其他金屬一般價格強勢那也不是沒道理。

白銀彈性大，所以從交易商品來說可以作爲黃金的輔助增加利潤非常好，而從上市公司中來講，純度都不太夠，也就是頭部的那2-3家還可以，當然如果白銀價格上天，那預期完全不一樣了，所有公司彈性都很大。

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