理想已經上岸，蔚來和小鵬誰能突圍？
以下從三個維度對比小鵬和蔚來，看看不同風格和策略的創始人，給車圈帶來什麼樣的風雲。
第一維度：銷量與收入：蔚來規模佔優，小鵬增速亮眼
從全年交付量來看，蔚來以221,970輛的成績領先小鵬的190,068輛，同比增長38.7%對小鵬的34.2%。尤其在高端市場，蔚來品牌佔據中國30萬元以上純電市場40%的份額，顯示出其品牌溢價能力。而小鵬則憑藉大眾化定位和性價比路線，單月交付量已突破3萬輛，2025年一季度預期交付量更飆升至9萬+輛，同比增速超300%，野心可見一斑。
收入方面，蔚來全年總收入達657.3億元，小鵬為408.7億元，差距明顯。但小鵬的收入增速（33.2%）略高於蔚來（18.2%），尤其是在服務及其他收入板塊，小鵬同比增長89%，主要得益於與大眾的技術合作收入。蔚來則依賴汽車銷售，其他收入佔比僅11.4%，多元化佈局稍顯不足。
第二維度：毛利率與虧損：小鵬逆襲，蔚來壓力陡增
毛利率是衡量盈利能力的核心指標。小鵬全年毛利率從1.5%躍升至14.3%，汽車毛利率更是從-1.6%轉正至8.3%，主要受益於規模效應和技術降本。相比之下，蔚來全年毛利率為9.9%，汽車毛利率12.3%，雖高於小鵬，但其淨虧損高達224億元，遠超小鵬的57.9億元。蔚來的經營虧損同比僅微降3.4%，而小鵬經營虧損收窄38.8%，降本增效成果顯著。
關鍵差距：
蔚來的高研發投入（130.4億元）和銷售費用（157.4億元）拖累利潤，而小鵬研發費用（64.6億元）僅為蔚來一半，且銷售費用增速（4.8%）遠低於蔚來（22.2%）。蔚來“高舉高打”的策略雖鞏固了高端地位，但也讓現金流承壓。
第三維度：現金儲備與負債：蔚來“彈藥”充足，小鵬槓桿風險隱現
截至2024年底，蔚來現金及等價物為419億元，小鵬為419.6億元，兩者旗鼓相當。但蔚來的負債總額高達940.98億元，流動負債超流動資產，流動性壓力較大；小鵬負債總額514.3億元，槓桿率38.8%，雖高於蔚來的34.6%，但短期借款僅46.1億元，債務結構更健康。
風險提示：
蔚來2024年經營現金流出擴大，若銷量不及預期，或面臨資金鍊緊張；小鵬則需警惕與大眾合作後的技術投入回報週期，以及高速擴張帶來的管理挑戰。
如大眾所感知，如今的車圈已經進入淘汰賽。車企創始人如何帶領車企突圍，至關重要。
蔚來和小鵬的策略有著顯著的區別，蔚來堅持“高端化+生態化”，小鵬選擇“規模化+技術變現”。；
但無論如何，小鵬和蔚來都存在一個尷尬的事實：持續虧損，尚未盈利；二者都面臨一個問題：還要虧多久，什麼時候能夠盈利。尤其在理想、零跑等車企實現盈利的情況下，這個問題顯得更致命。
對於持續虧損的車企，公眾也許存在一個道德層面的疑問：是真在造車，還是藉著造車的名義斂財。